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“原油宝”巨亏事件:火中取栗还是盲目抄底?

发布时间: 2020-04-28 15:17 来源: 字体: [增大] [减小]

摘要: 近来国际原油市场的动荡已经传导到国内市场。不少抄底的投资者遭遇了麻烦,“中国银行追缴多头3倍保证金”被热议。
       近来国际原油市场的动荡已经传导到国内市场。不少抄底的投资者遭遇了麻烦,“中国银行追缴多头3倍保证金”被热议。

原油宝投资者倒贴银行
       近日陈先生收到短信,“请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款”。这意味着,不仅投资者本金归零,还要补足“倒欠”银行的钱。以持有近400手原油宝人民币美油05合约多单的陈先生,他合计投入约6万元,而在22日凌晨以-266.12元的价格被平仓后,账户平仓损益约-16万元,扣去归零的本金,还“倒欠”银行10万出头。4月21日是美原油05合约最后一个交易日,而中行原油宝4月20日展期,正巧碰到了历史上最低结算价-37.63美元/桶。分析人士认为,如果原油宝根据合约交割时间在当天22:00进行移仓,结算价应为11.7美元左右,而不是CME收盘的结算价-37.63美元。当中的损失差距该由谁承担是一个巨大问题。

“原油宝”为原油期货产品
       根据官网资料,原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品,按照报价参考对象不同,其产品分为美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”,英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”,并均以美元(USD)和人民币(CNY)计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户,签订协议,并存入足额保证金后,实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品,按期次发布合约,合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。

盲目抄底原油期货不理性

      分析人士认为,负油价的出现给市场带来三大启示:第一,盲目抄底原油是一种不理性的行为。由于原油价格下跌,不少投资者几周前就开始抄底,然而期货每个月都需要交割,短期涨跌脱离基本面,这次5月合约正是在交割前崩盘跌至负值,对市场抄底起到警醒作用。第二,由于历史上第一次出现负油价,目前交易者对境外市场的交易结构、规则、结算等理解还是不够。不少交易系统和软件甚至都不支持负价格,蕴含着巨大的交易风险。第三,虽然不少投资者抄底,但是部分产业客户还是坚定的看空,再次反映了金融和实体的偏差。

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